Dòng tiền vẫn hạn chế

Trong ngắn hạn, tâm lý đầu cơ trên thị trường đang dần biến mất, các nhà đầu tư cá nhân hoặc đã tạm tách khỏi thị trường hoặc ngại rủi ro mà tham gia giao dịch khá thận trọng bởi nhiều nhà đầu tư đã mất đi khoản lãi mà thị trường đã đem lại cho họ trong 3 – 4 tháng trước đó. Đòn bẩy tài chính đã hiện ra mặt trái của nó bằng việc tạo ra nhiều rủi ro hơn trong bối cảnh thị trường diễn biến tiêu, thay vì kiếm được nhiều tiền hơn cho nhà đầu tư. Họ bị mất tiền nhanh và nhiều hơn. Cũng chính vì vậy, tâm lý bán thái quá cũng có ảnh hưởng nhất định khi mà VN-Index đã có những phiên giảm điểm kỷ lục với trên 20 điểm (3-4%).

Ngoài ra, qua quan sát giao dịch, chúng tôi cũng nhận thấy mối tương quan giữa thị trường VN và thị trường thế giới mà cụ thể là thị trường Mỹ gần đây là không nhiều. Mặc dù giai đoạn vừa rồi, chỉ số Down Jones liên tiếp bứt phá tạo nên những mức đỉnh mới trong năm nay. Có thể thấy rằng, vấn đề của thị trường đang bị ảnh hưởng từ chính tình hình nội tại và tâm lý các nhà đầu tư trong nước.

Diễn biến VN-Index từ tháng 6 - 11/2009

Lo ngại chính đối với thị trường hiện nay vẫn là dòng tiền vào thị trường vẫn khá hạn chế trong bối cảnh năm 2009 sắp kết thúc và Tết âm lịch đang đến gần. Các ngân hàng đang thiếu vốn, tăng trưởng tín dụng đã vượt mức kế hoạch năm; người dân thì muốn nắm giữ nhiều tiền mặt hơn hoặc đầu tư vào những kênh đầu tư mới hấp dẫn hơn như vàng và USD.

Vùng mua vào

Mốc 520 điểm là ngưỡng hỗ trợ mạnh, bởi thị trường đã 1 lần test thành công tại ngưỡng này và lực cầu bắt đáy khi đó tỏ ra khá mạnh tại đây. Tuy nhiên qua những phiên đầu tuần này tôi nhận thấy lực cầu tỏ ra rất dè dặt và thận trọng, mốc 520 trở nên không an toàn cho thời điểm hiện tại.

Theo phân tích kỹ thuật thì hiện tại VN-Index đang ở sóng điều chỉnh C, mức độ giảm của sóng này ít nhất bằng với sóng A, khi đó mục tiêu giá của VN-Index sẽ là 470 - 475 điểm, ngưỡng này cũng trùng với mốc fibonacci 38,2% tính từ đáy tới đỉnh. Tuy nhiên sóng C không dốc như sóng A mà thoải hơn. Sóng C sẽ hoàn tất vào thời điểm cuối năm khi mà bức tranh kinh tế trở nên sáng sủa hơn. Tất nhiên vùng mua vào sẽ ở cao hơn vùng này. Đối với nhà đầu tư dài hạn tại vùng 500 - 520 là khá an toàn.

Trong bối cảnh hiện tại, những vấn đề của các ngân hàng thương mại từ nay đến cuối năm vẫn là những diễn biến được đa số các nhà đầu tư quan tâm.

Các ngân hàng đang thiếu vốn đáp ứng cho nhu cầu thanh toán thì với lãi suất hiện tại đang tỏ ra không hấp dẫn người gửi tiền và tạo ra biên lợi nhuận đủ lớn cho các ngân hàng. Việc điều chỉnh lãi suất cơ bản theo hướng theo kịp cung cầu thị trường có thể giảm bớt sức ép cho các ngân hàng thương mại khiến cho kênh huy động vốn gián tiếp của nền kinh tế vận hành ổn định.

Vấn đề căng thẳng về tỷ giá và giá vàng cũng tạo những sức ép cho nền kinh tế nói chung. Mặc dù, điều này có một phần xuất phát từ diễn biến từ thị trường vàng thế giới, nhưng điều này chỉ mang tính thời điểm và nó cho thấy khi hiện tượng này xảy ra thì cần có những giải pháp thích hợp để làm bình ổn thị trường.

Trong bối cảnh xu thế điều chỉnh đang hình thành và một rõ nét hơn, lợi thế chỉ thuộc về chiến lược đầu tư trung, dài hạn vì hầu hết các cổ phiếu khi đó sẽ trở về mức giá hấp dẫn tương đối cho các nhà đầu tư. Vùng mua vào có thể trong vòng từ 500 – 520 điểm và với danh mục của mình nhà đầu tư hoàn toàn có thế cơ cấu liên tục để đưa về trạng thái hợp lý.